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(정보) 두산그룹에 대해서 알아보자(Final).PNG

일베겨누2013-05-22목록으로 건너뛰기

<p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">1. (정보) 셀트리온 관련 글 : </span><a href="1097213856" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none;"><span style="font-family: Dotum;"><a href="http://www.ilbe.com/1097213856" target="_blank">http://www.ilbe.com/1097213856</a></span></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">2. STX가 운지하는 EU : </span><a href="1170115246" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5;"><span style="font-family: Dotum;"><a href="http://www.ilbe.com/1170115246" target="_blank">http://www.ilbe.com/1170115246</a></span></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">3. (삼성VSLG) 삼성전자와 LG전자를 숫자를 통해 비교해 보자 : </span><a href="1232179977" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5;"><span style="font-family: Dotum;"><a href="http://www.ilbe.com/1232179977" target="_blank">http://www.ilbe.com/1232179977</a></span></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">4. (정보) 우리나라 위기의 해운업과 그 중요성에 대해 알아보자 : </span><a href="1255601125" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5;"><span style="font-family: Dotum;"><a href="http://www.ilbe.com/1255601125" target="_blank">http://www.ilbe.com/1255601125</a></span></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">5. (정보) 우리나라 위기의 건설업과 그 중요성에 대해 알아보자 : </span><a href="1260372002" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5;"><span style="font-family: Dotum;"><a href="<a href="http://www.ilbe.com/1260372002" target="_blank">http://www.ilbe.com/1260372002</a>" target="_blank"><a href="http://www.ilbe.com/1260372002" target="_blank">http://www.ilbe.com/1260372002</a></a></span></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Dotum;">6. (정보) 재미로 보는 우리나라 재계 순위 변천사 Since 1997 : </span><span style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5; font-family: Dotum;"><a href="1263714092" style="color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; line-height: 1.5;"><a href="http://www.ilbe.com/1263714092" target="_blank">http://www.ilbe.com/1263714092</a></a></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">7. (정보) 두산그룹에 대해서 알아보자 1부 : <a href="1266515561" style="line-height: 1.5;"><a href="http://www.ilbe.com/1266515561" target="_blank">http://www.ilbe.com/1266515561</a></a></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">내가 쓰는 글 좋게 읽어줘서 고맙다. 오늘 오전에 이어 두산그룹 글 계속 써보겠다. 좀 기니 쭈욱 읽어줘!</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">이번엔 그렇다면 두산그룹이 가진 위협요인에 대해 알아보자</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="background-color: rgb(0, 0, 255); color: rgb(255, 255, 255);"><b><span style="color: rgb(255, 255, 255); font-size: 18px;">두산그룹 주요계열사 재무상태 및 사업실적 현황</span></b></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><img class="-lazy-image" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20130522/377678/392822789/1270940920/262f47e4ffac7fb06db52c0a0c951aa9.png" alt="두산그룹상태.png" width="979" height="266"> <br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">두산그룹은 주식을 하는 사람은 알겠지만 STX와 가장 많이 닮았다는 소리를 들었을꺼야</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그래서 STX 주가가 빠질때 꼭 두산이 따라 빠지는 적이 꽤 많았지</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">가장 큰 이유는 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">1. M&A로 컸다 그래서 부채비율이 꽤 높다</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">2. 주력사업부문이 중공업쪽이다(STX는 조선) 업황이 안좋다</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">3. 재계순위도 비슷하다(STX운지 이전)</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">위에 표를 보면 알겠지만 두산 주요계열사의 부채비율은 대부분 300%를 훨씬 초과하고 있어</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">상태 양호한 기업의 부채비율 가이드라인을 통상 200%로 본다는 점에서 높지(물론 산업별 기준은 다름. 조선업은 특히 높음)</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-size: 16px;">두산그룹의 Risk 요인을 살펴보면</span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="background-color: rgb(255, 0, 0); color: rgb(255, 255, 255); font-size: 16px;"><b>1. 밥캣 Risk</b></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">1부에서 설명했다시피 두산이 중공업, 인프라 분야로 그룹체질을 혁신적으로 바꾸는데 결정적 역할을 한 것은 바로 밥캣인수였어</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">두산은 밥캣 인수 대금 51억불 가운데 4억불은 보유자금으로 10억불은 국내 차입, 37억불은 미국에서 차입을 해서 인수를 했어</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그니깐 쉽게 말해 4억불 가지고 51억불짜리 밥캣을 먹었었지 나머지는 다 빚이고</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그중 29억불은 LBO방식(Leveraged Buyout : 사들이려는 기업의 자산을 담보로 금융회사에서 자본을 빌려 해당 기업을 인수하는 방법)</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">으로 마련했지 근데 이 밥캣을 인수한 시점이 밥캣의 시장가치가 가장 좋을 때였고 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">바로 <b>2008년 금융위기가 터지며 밥캣의 실적은 주저앉게 돼 2007년 살때 비교하면 2011년 EBITDA는 약 58%수준에 불과하지.</b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">기대했던 만큼 현금은 창출이 안되고 차입금에 의한 이자비용이 증가하고 여러머로 밥캣은 두산의 골치거리였고 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">사실 지금도 그리 썩 좋은 상황만은 아니라고 할 수 있어</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><img class="-lazy-image" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20130522/377678/392822789/1270940920/247d31551e03c9624927936abcac500c.png" alt="밥캣.png" width="456" height="188"> <br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>그렇지만 두산은 이 밥캣 리스크를 다양한 방법으로 돌파를 시도해</b> </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b><span style="color: rgb(255, 0, 0);">리파이낸싱</span>을 해서 최대한 금리를 낮추고 최근 이슈가 되고 있는 <span style="color: rgb(255, 0, 0);">영구채 발행</span>을 통해 인프라코어의 재무구조를 </b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>개선해나가 </b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">참고로 영구채가 모냐하면 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Helvetica, 굴림, Gulim, sans-serif; line-height: 1.5;">"만기가 정해져 있지 않는 자본증권 [본문] 만기 없이 이자만 지급하는 채권으로, 일반적으로 회사가 부도날 경우 다른 채권보다 상환 순위가 밀리기 때문에 고위험ㆍ고수익 채권으로 분류"  </span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="background-color: rgb(255, 255, 255);"><font face="Helvetica, 굴림, Gulim, sans-serif">이 영구채를 통해 자금을 모아서 급한불을 끄고 매년 이자만 지급하면 되니 두산같이 부채가 많은 기업에서는 괜찮은 방법이지</font></p><p style="background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Helvetica, 굴림, Gulim, sans-serif; line-height: 1.5;">게다가 이 영구채를 부채가 아닌 자본으로 봐도 된다고 14일날 국제회계기준재단 산하 해석위원회(IFRSIC)가 결론을 내렸어</span></p><p style="background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Helvetica, 굴림, Gulim, sans-serif; line-height: 1.5;"><br></span></p><p style="background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="font-family: Helvetica, 굴림, Gulim, sans-serif; line-height: 1.5;"><b>쉽게 말해 자산이 1조 부채가 8천억 자본이 2천억인 상태에서 </b></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>영구채를 3000억 발행을 했다하면 자산이 1조 3000억 부채가 8천억 자본이 5000억으로 봐도 된다는 거야</b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b>그럼 부채비율이 400%에서 영구채 바행으로 160%로 낮아져서 재무구조가 완전 우량해져 </b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b><br></b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">근데 아직도 이 영구채 관련 의견대립은 팽배해 당연히 금융기관에선 부채로 봐야 합리적이란 의견이 팽배하고 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그래서<u> 현재 밥캣의 큰 Risk는 없는 상태이고 두산 인프라코어가 실적이 괜찮고 영구채발행만 모집에 지속 성공하면 큰 부담은 없다고 봐</u></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b><span style="background-color: rgb(255, 0, 0); color: rgb(255, 255, 255); font-size: 16px;">2. 두산건설 Risk </span></b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">두산의 건설부문은 위에 실적자료에서 보듯 상당히 안좋아 그래서 맏형인 두산중공업이 나섰었지 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><img class="-lazy-image" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20130522/377678/392822789/1270940920/6e808c2701986ed64df156adeb5337d3.jpg" alt="두산건설지원.jpg"> <br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">위와 같은 형태로 지원을 했어 두산건설의 위기의 주원인은 일산에 두산위브 제니스 사업에 약 2조원을 투자했는데</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">분양률이 50%에 못미치면서 자금회수가 안되게 된게 결정적이였어 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그래서 두중이 나서서 자금과 HRSG(알짜 사업부문)을 양도했지 건설에 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">문제는 내가 이전에 쓴 <span style="font-family: Dotum;">(정보) 우리나라 위기의 건설업과 그 중요성에 대해 알아보자 : </span><span style="line-height: 1.5; color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none; font-family: Dotum;"><a href="1260372002" style="line-height: 1.5; color: rgb(136, 136, 136); text-decoration: none;"><a href="<a href="http://www.ilbe.com/1260372002" target="_blank">http://www.ilbe.com/1260372002</a>" target="_blank"><a href="http://www.ilbe.com/1260372002" target="_blank">http://www.ilbe.com/1260372002</a></a></a></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">에서도 언급했다시피 <b><span style="color: rgb(255, 0, 0);">두산건설은 플랜트가 아닌 거의 건축, 토목이 대부분</span></b>이기에 내수 건설수주가 사업의 거진다인데</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><u><b>건설산업 자체가 운지중이니 1조원 그룹이 지원을 해줘도 이게 밑 빠진 독에 물붓기란 말이 괜히 나오는게 아니란거지</b></u></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="color: rgb(255, 0, 0);"><b>두산그룹의 위기는 밥캣이 아닌 두산 건설에서 시작될 수 있다는게 요즘 의견이야</b></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><span style="background-color: rgb(255, 0, 0); color: rgb(255, 255, 255);"><b><span style="font-size: 16px;">결 론</span></b></span></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">두산 그룹이 가지고 있는 사업부문이 다 업황이 안좋아 이 부분이 STX와 오버랩되는 부분이지 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">그렇지만 밥캣리스크가 많이 안정되었다고 판단되는 시점에(중국 실적이 안좋은게 걸리지만) 미운오리새끼인</p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">두산건설이 또 말썽을 일으키고 있어서 당분간 두산은 Risk관리에 몰두를 할꺼야 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><b><span style="color: rgb(255, 0, 0);">만약 두산이 운지하는 Signal이 온다면 그것은 두산건설에서 시작될 가능성이 굉장이 높다는게 결론이야</span></b></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);">긴글 잘 읽어줘서 고맙고 다음엔 우리나라에서 가장 돈 쉽게 버는 SK그룹에 대해 한번 글을 써볼까 해 </p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p><p style="font-family: Verdana, Arial, Gulim; line-height: 19px; background-color: rgb(255, 255, 255);"><br></p>

일베로251민주화-10

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