[Rebel Capitalist · 조지 개먼] 주식시장은 폭락이 아니라 '리셋'이 될 것인가: 1929년·닷컴·2008년 비교

한살이라도어릴때2026-10-21목록으로 건너뛰기

<br><iframe width="640" height="360" src="//www.youtube.com/embed/V07BZBGKB94" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe><br><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">이 영상에서 진행자 조지 개먼이 언급하는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">**'</span><span style="font-family:함초롬바탕">리셋</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(Reset)'**</span><span style="font-family:함초롬바탕">은 일반적인 주식 시장의 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">폭락</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(Crash)'</span><span style="font-family:함초롬바탕">과는 구분되는 개념입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">주요 내용은 다음과 같습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">:</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">폭락</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(Crash)</span><span style="font-family:함초롬바탕">과 리셋</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(Reset)</span><span style="font-family:함초롬바탕">의 차이</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 폭락은 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.com </span><span style="font-family:함초롬바탕">버블 시기처럼 시간이 지나며 서서히 하락하는 과정을 의미할 수 있는 반면</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">리셋은 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년 대공황 직전처럼 매우 짧은 시간 안에 시장이 무너져 내리고</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">그 여파가 경제 전반에 장기적이고 치명적인 영향을 주는 상황을 뜻합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(0:34-1:57).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">경제적 의미</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">오늘날 경제가 생산성보다는 자산 가격에 의존하고 있기 때문에</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자산 가격이 급락할 경우 경제 구조 전체가 큰 타격을 입게 되며 이를 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">리셋</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">이라고 표현하고 있습니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(2:36-3:45).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">속도의 중요성</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">진행자는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년 당시 단 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">48</span><span style="font-family:함초롬바탕">시간 만에 시장이 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">23% </span><span style="font-family:함초롬바탕">하락했던 것과 같은 급격한 움직임이 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">retail </span><span style="font-family:함초롬바탕">투자자들에게는 대응할 시간을 주지 않는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">재앙</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">이 될 수 있다고 경고합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(10:37-11:07).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">즉</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">여기서 리셋은 </span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#9c3b00">단순히 주식 가격이 내려가는 것을 넘어</span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#9c3b00">, </span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#9c3b00">경제 시스템이 자산 가격의 붕괴로 인해 완전히 재편되거나 오랫동안 회복하기 어려운 상태</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕">를 의미합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">진행자는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년 주식 시장의 붕괴가 현대의 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">리셋</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">' </span><span style="font-family:함초롬바탕">개념을 설명하는 가장 적절한 사례라고 주장합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">그는 다음과 같은 이유로 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년과 현재의 유사성을 강조합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">급격한 하락세</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: 1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년 당시 시장은 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">48</span><span style="font-family:함초롬바탕">시간 만에 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">23%</span><span style="font-family:함초롬바탕">가 하락하는 등 매우 빠른 속도로 무너졌습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(10:37-10:49). </span><span style="font-family:함초롬바탕">진행자는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.com </span><span style="font-family:함초롬바탕">버블처럼 서서히 하락하는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">폭락</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">과 달리</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">대응할 시간조차 주지 않는 이러한 급락을 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">리셋</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">이라고 정의합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(0:34-1:35).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">경제적 파급력</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: 1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년의 주식 시장 붕괴는 단순한 금융 위기에 그치지 않고</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, 10</span><span style="font-family:함초롬바탕">년간 지속된 대공황으로 이어졌습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(2:12-2:24). </span><span style="font-family:함초롬바탕">진행자는 현재 경제가 생산성보다는 자산 가격에 지나치게 의존하고 있어</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자산 가격이 급락할 경우 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년과 같이 경제 시스템 전체가 심각한 타격을 입을 수 있다고 경고합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(2:46-3:45).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">회복의 어려움</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: 1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년 대공황 당시 시장이 이전 수준을 회복하는 데는 무려 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">24</span><span style="font-family:함초롬바탕">년이라는 긴 시간이 걸렸습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(9:04-9:17). </span><span style="font-family:함초롬바탕">진행자는 현재의 시장 구조가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">2000</span><span style="font-family:함초롬바탕">년이나 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">2008</span><span style="font-family:함초롬바탕">년보다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">1929</span><span style="font-family:함초롬바탕">년의 상황과 훨씬 더 닮아 있다고 분석합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(13:48-14:01).</span></span><div dis-id="hwpEditorBoardContent" class="hwp_editor_board_content" data-hjsonver="1.0" data-jsonlen="13353"> </div> <h2 dir="ltr">[Rebel Capitalist · 조지 개먼] 주식시장은 폭락이 아니라 '리셋'이 될 것인가: 1929년·닷컴·2008년 비교</h2><p dir="ltr"><strong>한 줄 요약:</strong> 발표자는 현재의 주식시장 상승 속도와 구조가 1929년 대공황 직전과 닮았다고 주장하며, 하락이 빠르고 깊게 진행될 경우 단순한 폭락이 아니라 장기간 회복이 어려운 '리셋'이 올 수 있다고 전망한다. 이 주장은 주가 지표, 과거 하락 속도 비교, 신용 지표에 근거한다.</p><h3 dir="ltr">1. 폭락과 리셋의 구분</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 닷컴 버블 붕괴가 2년에 걸쳐 완만하게 하락한 반면, 1929년은 짧은 기간에 급락해 투자자가 대응할 시간이 거의 없었다고 설명한다.</li><li>그에 따라 '폭락'은 급락 후 빠른 회복을 의미하고, '리셋'은 장기간 경제에 영향을 주는 큰 조정을 의미한다고 정의한다.</li><li>닷컴 버블은 금융 자산 중심의 충격으로 실물경제 영향이 제한적이었으나, 1929년은 대공황으로 이어졌다고 대비한다.</li></ul><h3 dir="ltr">2. 현재 경제 구조에 대한 주장</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 현재 미국 경제가 생산성보다 자산 가격과 AI 설비투자에 크게 의존하고 있다고 본다.</li><li>자산 가격이 크게 떨어지면 경기에 미치는 충격이 닷컴 때보다 더 클 수 있다는 가설을 제시한다.</li></ul><h3 dir="ltr">3. 주가 지표 비교</h3><p dir="ltr">발표자가 사용한 지표는 다음과 같다.</p><ul dir="ltr"><li><strong>10년간 상승률:</strong> 현재 S&P 500 ETF(SPY) 기준 약 283% 상승, 1920년대 다우지수 기준 약 281% 상승. 발표자는 두 시기가 유사하다고 본다.</li><li><strong>하락 속도 비교:</strong><ul dir="ltr"><li>1929년: 48시간 내 약 23% 하락, 첫 70일 동안 약 48% 하락</li><li>닷컴 버블: 48시간 최대 하락 약 8%</li><li>금융위기(GFC): 48시간 최대 하락 약 12.45%</li></ul></li><li><strong>회복 기간:</strong> 1929년 고점이 회복되는 데 약 24년이 걸렸다고 언급한다.</li><li><strong>버핏 지표(시가총액/GDP):</strong> 현재 약 235%, 1929년 약 87~130%. 발표자는 다국적 기업 매출 구조를 감안해도 차이가 크다고 평가한다.</li><li><strong>실러 CAPE:</strong> 현재 약 41배로, 1929년 고점 근처 수준인 약 32.6배보다 높다고 한다.</li></ul><h3 dir="ltr">4. 레버리지와 신용 구조</h3><ul dir="ltr"><li>1929년의 브로커 론(증거금 대출) 금리와 주식 배당수익률 간 격차가 컸고, 현재는 격차가 약 340bp라는 비교가 나온다.</li><li>1929년 증거금 부채는 시가총액 대비 약 10% 수준이었고, 현재 증거금 부채 약 1.48조 달러는 시가총액 대비 약 2% 수준이다.</li><li>발표자는 제로데이 옵션, 사모신용 SPV, 2배·3배 레버리지 ETF 등 증거금 통계에 잡히지 않는 레버리지가 존재한다고 강조한다.</li><li>오라클 부채와 CoreWeave의 CDS 확대를 언급하며, 주가가 큰 폭으로 하락하면 AI 관련 기업의 신용 상황이 더 악화될 수 있다고 주장한다.</li></ul><h3 dir="ltr">5. 정책 대응에 대한 해석</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 2020년 코로나 위기 때 연준의 조치보다 재정 조치(CARES 법)가 시장 바닥 형성에 더 큰 역할을 했다고 해석한다.</li><li>1929년 대공황 초기 정책 대응이 오히려 상황을 악화시켰다는 밀턴 프리드먼과 토머스 소웰의 견해를 인용한다. 이 역시 학계에서 논쟁이 있는 주제다.</li><li>연준의 개입이 항상 시장을 떠받칠 것이라는 시각에 대해서는 회의적 입장을 보인다.</li></ul><h3 dir="ltr">6. 발표자의 결론과 전망</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 확률적으로 이런 시나리오가 배제되지 않는다고 말하며, 확정된 예측은 아니라고 명시한다.</li><li>나스닥 하락, 러셀 2000 매도 등의 아이디어를 "교육 목적의 아이디어"로 제시한다.</li></ul><h3 dir="ltr">7. 영상 내 홍보</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 새로 시작한 무료 뉴스레터(주 2회, 매크로 알림과 트레이드 알림)를 안내한다.</li><li>영상의 "트레이드 알림" 예시에서 러셀 2000 공매도와 S&P 500 매수 헤지 아이디어를 소개했으며, 발표자 스스로 투자 자문이 아니라고 밝혔다.</li></ul><h3 dir="ltr">시청 포인트</h3><ul dir="ltr"><li>핵심 질문은 **”현재 시장이 1929년과 같은 '리셋'으로 이어질 것인가, 아니면 일반적인 조정에 그칠 것인가"**이다.</li><li>사용된 수치(상승률, 하락 속도, 버핏 지표, CAPE 등)는 시점과 산출 방식에 따라 달라질 수 있으므로, 원자료로 확인하는 것이 정확합니다.</li><li>발표자는 확률을 강조하지만, 특정 시점이나 폭락 규모를 확정적으로 예측하지는 않았습니다.</li><li>뉴스레터와 트레이드 아이디어는 발표자의 홍보와 개인 판단에 해당합니다.</li></ul>

VS오늘의 밸런스게임더보기 ›

몇 번 치나?

참여 424명누르면 바로 투표 이유 보기 ›