정치

[Steven Van Metre] 중국은 미국 국채를 정말 팔고 있는가: 캐나다 경유설과 미국 국채 시장의 움직임

한살이라도어릴때2026-10-20목록으로 건너뛰기

<br><iframe width="640" height="360" src="//www.youtube.com/embed/P3lEojdnBBs" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe><br><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 중국이 미 국채를 캐나다 등 타국에 숨기는 이유는 표면적으로는 탈달러화를 추진하고 미국 국채를 매도하는 것처럼 보이게 하여 금융 강국으로서의 면모를 과시하려는 의도가 있기 때문입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (2:30 - 3:03)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">하지만 실제로는 다음과 같은 실질적인 이유가 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">:</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">경제적 필요성</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">중국은 수출 경쟁력을 유지하기 위해 위안화 가치를 낮게 관리해야 하는데</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">대규모로 국채를 매도할 경우 위안화 가치가 상승할 위험이 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (4:18 - 4:45)</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">정책적 관리</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">중국은 자국 은행 시스템이 미국 달러 자산에 의존하고 있다는 사실을 드러내지 않으면서</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자국 은행들이 위안화 기반의 채권을 거래하도록 유도하기 위해 국채를 해외 보관소로 옮기는 방식을 택하고 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (8:12 </span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="letter-spacing:0pt">– </span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">8:40)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 미국 국채 금리가 하락하는 주요 이유는 다음과 같습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">공급 축소 시도</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">미국 재무부 장관 베센트가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">20</span><span style="font-family:함초롬바탕">년물 및 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">30</span><span style="font-family:함초롬바탕">년물 국채 경매 규모를 축소하려 한다는 점입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">국채 공급을 줄이면 상대적으로 채권 가격이 상승하고 금리는 하락하게 됩니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (8:42-9:37)</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">시장 내 숏 포지션 청산</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">시장에 채권 가격 하락을 예상한 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">**</span><span style="font-family:함초롬바탕">대규모 숏 포지션</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(</span><span style="font-family:함초롬바탕">매도 베팅</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">)**</span><span style="font-family:함초롬바탕">이 쌓여 있는데</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">이를 청산하려는 움직임이 나타날 경우 채권 가격이 오르며 금리가 내려가는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">숏 스퀴즈</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">가 발생할 수 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (14:19-15:28)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 중국이 미 국채를 캐나다 등 타국에 숨기는 이유는 크게 두 가지 측면에서 설명됩니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (2:12-2:57)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">탈달러화 이미지 구축</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">중국은 세계 무대에서 미국 주도의 달러 체제에 맞서는 모습을 보이고 싶어 합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">따라서 공식적으로는 미 국채를 매도하는 것처럼 보이게 하여 금융 강국으로서의 영향력을 과시하려는 전략을 취하고 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (2:30-3:03)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">경제적 경쟁력 및 정책적 필요성</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">중국은 수출 경쟁력을 위해 자국 통화인 위안화 가치를 낮게 유지해야 합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">만약 보유 중인 미 국채를 대규모로 처분하면 위안화 가치가 상승할 위험이 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">또한</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자국 은행들이 미국 달러 자산에 의존하고 있다는 사실을 숨기고</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">대신 위안화 기반 채권을 거래하도록 유도하기 위해 미 국채를 해외 보관소로 옮기는 방식을 사용합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (4:18-4:47, 8:12-8:40)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><div dis-id="hwpEditorBoardContent" class="hwp_editor_board_content" data-hjsonver="1.0" data-jsonlen="14738"> </div> <h2 dir="ltr">[Steven Van Metre] 중국은 미국 국채를 정말 팔고 있는가: 캐나다 경유설과 미국 국채 시장의 움직임</h2><p dir="ltr"><strong>한 줄 요약:</strong> 발표자는 미 재무부 집계상 중국의 미국 국채 보유가 2016년 이후 줄어든 것은 사실이지만, 실제로는 벨기에와 캐나다 등 제3국 보관 기관을 통해 보유를 옮겨 놓았을 가능성이 있다고 주장한다. 그 배경으로 위안화 전략, 중국 경기 둔화, 금리 인하 필요성을 들고, 미 재무장관의 국채 발행 축소와 숏 포지션 해소 움직임도 함께 전망한다.</p><h3 dir="ltr">1. 중국의 국채 보유 감소</h3><ul dir="ltr"><li>미국 재무부 집계에 따르면 중국의 미국 국채 보유는 2016년 이후 꾸준히 줄어 2025년 8월 기준 약 6,180억 달러로 18년 만의 최저 수준이라고 전한다.</li><li>모기지담보증권(MBS)도 2024년 초 이후 약 50% 줄었다고 발표자는 말한다.</li></ul><h3 dir="ltr">2. 캐나다 경유설과 제3국 보관 주장</h3><ul dir="ltr"><li>캐나다의 미국 국채 보유가 최근 급증했으며, 5년 사이 약 6,000억 달러 규모로 네 배 이상 늘었다는 분석가의 발언을 소개한다.</li><li>발표자는 중국이 보유분을 미국 외 보관 은행으로 옮겨 실제 보유국이 드러나지 않게 했을 수 있다고 주장한다. 2014년 벨기에 보유액이 5개월 만에 40% 이상 늘었던 사례를 비슷한 사례로 제시한다.</li><li>이 설명은 발표자와 인용된 분석가들의 추정이며, 공식 데이터로 확인된 사실은 아니라는 점이 명확히 구분되어야 한다.</li></ul><h3 dir="ltr">3. 발표자가 제시하는 중국의 동기</h3><ul dir="ltr"><li><strong>위안화 국제화:</strong> 달러 체제에서 벗어나려는 의도와 위안화 결제 확대를 목표로 한다는 해석.</li><li><strong>수출 경쟁력 유지:</strong> 위안화 강세를 피하기 위해 외환 자산을 조정해야 하며, 경기가 둔화되면서 약한 위안화가 필요하다는 설명.</li><li><strong>금리 인하 필요성:</strong> 중국 인민은행이 정책금리 체계를 바꾸며 금리를 낮추려 한다는 흐름을 연결한다.</li><li><strong>금 보유 확대:</strong> 인민은행의 금 보유 증가가 미국 국채 감소와 맞물린다는 해석도 제시한다. 발표자는 이를 "달러에서 금으로 이동"으로 설명하지만, 중국의 금 보유 목적은 정책 당국의 공식 설명과 학계 분석이 따로 있다.</li></ul><h3 dir="ltr">4. 미국 재무장관의 움직임</h3><ul dir="ltr"><li>미국 재무장관 베선트가 국채 발행 축소, 특히 20년물과 30년물 경매 규모 축소를 검토한다는 분석이 소개된다. 대형 은행 딜러 설문 결과를 근거로 한다.</li><li>장기 금리를 낮추기 위해 환매(바이백) 확대도 시도했지만, 장기 금리는 오히려 상승했다고 발표자는 설명한다.</li><li>발표자는 시장의 국채 숏 포지션이 과도하다며, 이 포지션이 청산(숏 커버링)되면 장기 금리 하락과 채권 강세가 나타날 수 있다고 본다.</li></ul><h3 dir="ltr">5. 주택 시장과 경기</h3><ul dir="ltr"><li>중국은 부동산 침체와 저성장에 직면해 있으며, 주택 가격이 하락세를 보인다는 점이 강조된다.</li><li>미국에서는 주택건설업체 신뢰지수가 2012년 이후 최저 수준으로 떨어졌고, 신규 주택 재고가 금융위기 이후 가장 많다는 설명이 이어진다.</li><li>발표자는 실업률과 주택 착공 사이의 관계를 과거 사례로 들며, 실업이 늘면 주택 수요가 줄어든다고 설명한다.</li></ul><h3 dir="ltr">6. 투자 관련 언급</h3><ul dir="ltr"><li>발표자는 국채(특히 중기물)가 주식 하락기에 헤지 역할을 할 수 있다는 주장을 펼친다. 이는 발표자의 전망이다.</li><li>원유 관련 종목 매수 추천 성과를 언급하고, 유료 구독 서비스(CTA 타이머 프로)를 홍보한다. 할인 코드와 무료 체험 기간도 소개된다.</li><li>이 영상의 포지션, 전망, 구독 상품은 모두 발표자 본인의 판단과 홍보에 해당한다.</li></ul><h3 dir="ltr">시청 포인트</h3><ul dir="ltr"><li>핵심 질문은 **”중국의 미국 국채 매도가 실제인가, 아니면 보유지 변경인가"**이다.</li><li>국채 보유 통계는 재무부 TIC 데이터로 공개되어 있으므로, 직접 확인하면 정확하다. 제3국 보관 주장은 추정이라는 점을 감안하여 보는 것이 좋습니다.</li><li>금리 전망, 숏 스퀴즈, 주택 시장 연결은 발표자의 해석입니다.</li><li>유료 구독 및 투자 상품 홍보가 포함되어 있으므로, 게시판에 공유할 때 이를 참고하시기 바랍니다.</li></ul>

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