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금리는 정말 재정적자 때문에 오르는가: 인플레이션 기대와 시장 신호를 둘러싼 논쟁

한살이라도어릴때2026-10-13목록으로 건너뛰기

<br><br><iframe width="640" height="360" src="//www.youtube.com/embed/EGSxVrHDY9c" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe><h2 dir="ltr">[Macro 대담] 금리는 정말 재정적자 때문에 오르는가: 인플레이션 기대와 시장 신호를 둘러싼 논쟁</h2><p dir="ltr"><strong>한 줄 요약:</strong> 대담자들은 "재정적자 → 금리 상승 → 통화 증발 → 하이퍼인플레이션"이라는 널리 퍼진 시나리오가 과거 데이터와 맞지 않으며, 시장의 인플레이션 기대치를 보면 그 결론이 성급하다고 주장한다. 다만 금리 흐름을 어떻게 해석할지에 대해서는 대담 중에도 완전히 합의되지 않은 지점이 남아 있다.</p><h3 dir="ltr">1. 출발점: 인플레이션을 당연시하는 시각</h3><ul dir="ltr"><li>달러 가치 하락과 물가 상승이 흔히 당연한 전제처럼 받아들여진다는 점이 문제로 제기된다.</li><li>이런 전제를 갖고 있으면, 10년물 국채 금리가 높게 오르는 것을 곧바로 인플레이션의 증거로 해석하게 된다는 것이다.</li><li>대담자들은 결론을 먼저 정해 놓고 데이터를 끼워 맞추는 방식이 문제라고 지적한다.</li></ul><h3 dir="ltr">2. 시장은 인플레이션을 기대하고 있는가</h3><ul dir="ltr"><li>대담자들은 시장이 실제로 무엇을 가격에 반영하는지 보라고 권한다. 물가연동국채(TIPS)와 인플레이션 스와프 같은 상품은 시장이 기대하는 물가 상승률을 보여준다.</li><li>이들 지표를 보면 시장 참여자들이 인플레이션 급등을 기대하지 않는다는 것이 그들의 주장이다.</li><li>여기서 말하는 '시장 기대'는 특정 시점의 지표를 근거로 한 해석이므로, 지표의 최신 수치는 직접 확인하는 것이 정확하다.</li></ul><h3 dir="ltr">3. 재정적자와 금리: 핵심 쟁점</h3><p dir="ltr"><strong>대담자들이 비판한 시나리오</strong></p><ul dir="ltr"><li>고용 부진 → 금리 상승 → 이자 부담 증가 → 연준의 국채 매입(사실상 돈 찍기) → 인플레이션 → 금리 추가 상승 → 재정 붕괴</li></ul><p dir="ltr"><strong>대담자들의 반론</strong></p><ul dir="ltr"><li>금리가 명목 GDP 성장률보다 훨씬 높아야 재정이 위험해진다는 전제는 일반적으로 잘 성립하지 않는다는 주장이다.</li><li>장기적으로 보면 현재의 국채 금리(약 5% 수준)는 역사적으로 높은 수준이 아니라는 주장도 제기된다.</li><li>미국 역사상 재정적자와 부채가 금리를 주도한 사례를 찾기 어렵다는 것이 핵심 근거다.</li></ul><p dir="ltr"><strong>이견</strong></p><ul dir="ltr"><li>한 대담자는 짧은 기간 동안 재정 우려가 금리 상승의 원인으로 작용했을 가능성을 인정한다. 다만 장기적·구조적 연결은 약하다고 본다.</li><li>재정적자와 금리의 관계는 경제학계에서도 논쟁이 있는 주제이므로, 이 대담은 한쪽 입장을 강하게 제시한 것으로 보는 것이 적절하다.</li></ul><h3 dir="ltr">4. 사고방식에 대한 비판</h3><ul dir="ltr"><li>대담자들은 금 투자자와 재정 비관론자들이 과거에 예측한 “3~5년 내 달러 붕괴”가 맞지 않았음에도, 모델 자체를 점검하기보다 "타이밍이 조금 이른 것"이라고 넘기는 경향을 비판한다.</li><li>사람들은 이미 가진 신념과 경력을 지키기 위해 불리한 데이터를 무시하기 쉽다는 점도 지적된다.</li><li>대담에서는 이를 설명하기 위해 영화 『이디오크러시』의 '물에는 전해질이 있다'는 장면을 비유로 들었다.</li></ul><h3 dir="ltr">5. 대담의 한계와 확인할 점</h3><ul dir="ltr"><li>대담 내용에는 "모든 금리 상승을 재정 우려와 연결하는 사람들"을 강하게 비판하는 방향이 강하다. 반대 입장의 논리(예: 재정 신뢰도 하락에 따른 기간 프리미엄 상승, 연준 독립성에 대한 우려)는 충분히 다뤄지지 않았다.</li><li>시장 지표, 명목 GDP, 국채 금리의 역사적 수치는 최신 자료로 직접 확인하는 것이 좋다.</li><li>투자나 정책 판단에 참고할 경우 전문가의 조언을 함께 고려하시길 권합니다.</li></ul><h3 dir="ltr">시청 포인트</h3><ul dir="ltr"><li>핵심 질문은 "금리 상승이 곧 재정 붕괴의 신호인가"이다.</li><li>대담자들은 '시장 기대'와 '과거 데이터'를 근거로 과도한 인플레이션 공포를 경계한다.</li><li>같은 주제를 다룬 다른 경제 분석과 비교해 보면, 이 주장이 어떤 전제 위에 서 있는지 더 분명하게 보입니다.</li></ul><hr><p dir="ltr"><em>본 글은 영상 자막을 바탕으로 대담의 주요 논지를 정리한 요약입니다. 특정 투자 판단을 권유하지 않으며, 발언자들의 주장과 해석을 포함합니다.</em><br><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">경제 전망을 위해 사용되는 기존 모델들이 틀리는 이유는 잘못된 가정에서 출발하기 때문이라고 지적합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(3:05-3:20).</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">주요 이유는 다음과 같습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">:</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">결론을 먼저 정해두고 역산</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">많은 분석가들이 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="color:#ff843a">부채와 적자가 증가하면 금리가 폭등하고 달러가 붕괴할 것</span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="color:#ff843a">'</span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="color:#ff843a">이라는 결론을 미리 정해놓고</span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="color:#ff843a">, </span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="color:#ff843a">이를 뒷받침하기 위해 경제 데이터를 끼워</span></span> <span style="font-family:함초롬바탕">맞춥니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(4:55-5:20).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">부채와 금리의 상관관계 오류</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">모델들은 국가 부채와 재정 적자가 금리의 직접적인 원인이라고 가정하지만</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">실제 역사적으로 이 둘 사이에는 일관된 인과관계가 증명된 적이 없습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(4:53-5:05, 8:05-8:15).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">검증되지 않은 모델의 고집</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">과거의 실패한 모델이 틀렸음을 인정하고 수정하기보다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자신의 예측이 단지 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">시기상조</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">였을 뿐이라고 합리화하며 잘못된 세계관을 유지합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(3:24-3:40, 4:39-4:45).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">기본적인 시장 메커니즘 간과</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">경제 성장이 아닌 단순히 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">돈을 찍어내면 물가가 오른다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">는 단편적인 이데올로기에 매몰되어</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">실질적인 시장의 금리 결정 원리나 명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP(Nominal GDP)</span><span style="font-family:함초롬바탕">와의 관계를 고려하지 않습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(2:29-2:42, 6:37-7:15).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">결국</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">이 모델들은 객관적인 과학적 관점보다는 특정 이념적 기대에 의존하고 있어</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">실제 경제 데이터가 다르게 움직일 때마다 매번 예측에 실패하게 됩니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(7:25-7:50).</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 사람들이 잘못된 경제 모델을 고집하는 이유는 크게 몇 가지 심리적</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">구조적 요인 때문입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">정체성과 신념의 일치</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">많은 사람들이 자신의 커리어나 세계관을 이러한 모델 위에 구축했기 때문에</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">모델이 틀렸음을 인정하는 것은 자기 자신을 부정하는 것과 같아 매우 어렵게 느낍니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(5:39-5:54).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">확증 편향</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">객관적인 데이터로 모델을 검증하기보다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">자신의 기존 주장과 일치하는 단기적인 경제 현상만을 찾아내어 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">"</span><span style="font-family:함초롬바탕">내 모델이 맞았다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">"</span><span style="font-family:함초롬바탕">고 합리화하는 경향이 있습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(7:25-7:45, 8:23-8:49).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">잘못된 학습</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">지난 수십 년간 주류 경제학이나 특정 이데올로기적 교육을 통해 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">돈을 찍어내면 물가가 오른다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">와 같은 단편적인 지식만 습득했기 때문에</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">실제 시장의 복잡한 메커니즘을 이해할 기회가 부족했습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(6:37-7:15).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">비판적 사고의 결여</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">대중 매체와 금융권에서 끊임없이 같은 주장을 반복하기 때문에</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">사람들은 이를 의심 없이 받아들이고 기계적으로 되풀이하게 됩니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(11:17-11:45).</span></span></p><div dis-id="hwpEditorBoardContent" class="hwp_editor_board_content" data-hjsonver="1.0" data-jsonlen="13753"> </div><iframe width="640" height="360" src="//www.youtube.com/embed/sMGiFUeT444" frameborder="0" allowfullscreen=""></iframe><br><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">이 영상은 미국 국채 금리가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">까지 치솟을 것이라는 일반적인 경제적 우려에 대해 반론을 제기하며</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">왜 그러한 현상이 발생할 가능성이 낮은지 설명합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">주요 핵심 내용</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">:</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">부채와 금리의 연결 고리</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">많은 사람들이 정부 부채 급증이 국채 금리 상승을 필연적으로 유발한다고 믿지만</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">화자는 이를 시장의 공급</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">-</span><span style="font-family:함초롬바탕">수요 논리로만 설명하는 것은 불완전하다고 지적합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(0:15-0:30).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP</span><span style="font-family:함초롬바탕">와의 관계</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">금리 상승을 논할 때 단순히 부채 규모만 볼 것이 아니라</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP </span><span style="font-family:함초롬바탕">성장률과 비교해야 한다고 강조합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">명목 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">GDP</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">가 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">12%</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">까지 오를 가능성이 거의 없는데 금리만 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">12%</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">가 되는 것은 경제적으로 확률이 매우 낮다</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕">는 주장입니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(1:45-3:08).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">시장 메커니즘</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">공급이 늘어나면 금리가 일시적으로 오를 수는 있으나</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">높은 금리는 결국 투자 매력도를 높여 더 많은 수요를 창출합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">특히 은행과 같은 주요 참여자들은 </span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">이 금리 차이</span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">(</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">스프레드</span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">)</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">를 이용해 수익을 올리려 하므로</span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">, </span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">금리가 무한정 오르지 않도록 하는 완충 역할</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕">을 한다고 설명합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(4:45-7:35).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">은행의 역할</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">규제가 있어도 은행은 수익 기회가 있으면 수익을 극대화하기 위해 대차대조표를 확장할 방법을 항상 찾아낸다는 점을 과거 데이터를 통해 입증합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(8:10-10:04).</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">영상에 따르면 미국 국채 금리가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">까지 상승할 가능성이 낮은 이유는 다음과 같습니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">.</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP </span><span style="font-family:함초롬바탕">성장률과의 괴리</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">화자는 금리 상승을 단순히 부채 문제로만 보지 말고 명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP</span><span style="font-family:함초롬바탕">와 연결해 보아야 한다고 주장합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">대부분의 전문가들은 향후 몇 년 내에 </span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">명목 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">GDP</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">가 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">12%</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">까지 도달할 가능성을 거의 </span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">0%</span></span></span><span style="font-family:함초롬바탕"><span style="font-weight:bold"><span style="color:#ff843a">에 가깝게 보고 있으며</span></span></span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">따라서 금리만 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">에 도달하는 것은 경제적으로 확률이 매우 낮습니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(1:30-3:08).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">은행의 수요 메커니즘</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">금리가 상승하면 국채의 투자 매력도가 높아져 수요가 자연스럽게 증가합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">특히 은행은 낮은 금리로 자금을 빌려 높은 금리의 국채에 투자함으로써 발생하는 수익</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(</span><span style="font-family:함초롬바탕">스프레드</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">)</span><span style="font-family:함초롬바탕">을 취하려 하기 때문에</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">금리가 무한정 오르지 않도록 방어하는 역할을 합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(6:50-7:35).</span></span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">대차대조표 확장</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">: </span><span style="font-family:함초롬바탕">과거 사례를 볼 때</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">은행은 규제가 있더라도 수익 기회가 발생하면 이를 활용하기 위해 대차대조표를 확장할 방법을 항상 찾아냅니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">따라서 규제가 금리 상승을 막지 못할 것이라는 주장은 설득력이 낮다고 설명합니다 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">(8:10-10:04).</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">화자는 국채 금리 상승을 단순히 정부 부채와 적자 문제로만 바라보는 것은 불완전하다고 지적합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">그 이유는 금리가 결국 경제의 펀더멘털을 반영하는 정보이기 때문입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (02:47-02:55)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><br><span style="text-autospace:none"><span style="font-family:함초롬바탕">화자는 금리가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">까지 오를 가능성을 논할 때</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP </span><span style="font-family:함초롬바탕">성장률이 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">에 도달할 수 있는지를 자문해 보라고 강조합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">시장 참여자들 대부분이 향후 몇 년 내에 명목 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">GDP</span><span style="font-family:함초롬바탕">가 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">까지 성장할 확률을 거의 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">0%</span><span style="font-family:함초롬바탕">로 보고 있음에도 불구하고</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">금리만 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">12%</span><span style="font-family:함초롬바탕">로 오를 것이라고 예상하는 것은 경제적 논리에 맞지 않는 </span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">이혼된 생각</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">'</span><span style="font-family:함초롬바탕">이라고 비판합니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. </span><span style="font-family:함초롬바탕">즉</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">, </span><span style="font-family:함초롬바탕">금리는 경제의 성장을 반영하는 지표이므로 경제 성장률과 동떨어져 홀로 폭등하기 어렵다는 논리입니다</span><span lang="EN-US" style="letter-spacing:0pt">. (01:30-02:47)</span></span><br><span style="text-autospace:none"> </span><div dis-id="hwpEditorBoardContent" class="hwp_editor_board_content" data-hjsonver="1.0" data-jsonlen="15797"> </div>

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