동일 기업의 주식과 채권 투자조건 비교

익명 · 2024-05-12T13:27:23+09:00

주식의 시장가는 편의상 그냥 8만2160원(채권과 비교편하게하려고)이라고 하겠읍니다. 순자산 가치는 5만원이며 순이익은 연 만원정도인데 과거에는 연평균 20%정도씩 증가하던 것이 22년부터 정체되어 증가율은 둔화되었읍니다. 8만원 투자시의 현금흐름은 만원에서 매년 소폭 자라날 것으로 추정하며 이중 내 계좌에 꽂히는 배당액은 1/4정도이며 1/4은 자사주 매입 소각이 됩니다. (50% 주주환원) 예상 배당액은 대충 2500원 잡겠읍니다. 다음은 동일 기업의 후후순위 채권입니다. (반 주식) 현재 발행가 만원에 270원 정도 P가 붙은 상태이며 국고채권 5년 금리 + 가산금리 2.35%가 적용되어있으면 5년뒤 2%조정 가능성이 있읍니다. 만원당 연 이자는 세후 490원 선이며 82160원 투자시 8배인 세후 3,920원의 이자를 받습니다 (세후_ ISA 등 비과세 계좌면 4,640원) 주당 기대 현금흐름이 만원인 주식과 비교하면 -현금흐름은 절반으로 작으나 내 계좌에 꽂히는 돈은 약 1

<img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="754" org-height="107" src="/t/720/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/d2c9d5eeeb05cac79a2f33bdf2185d80_11531612784.png" fetchpriority="high" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/d2c9d5eeeb05cac79a2f33bdf2185d80_11531612784.png"> 주식의 시장가는 편의상 그냥 8만2160원(채권과 비교편하게하려고)이라고 하겠읍니다.  순자산 가치는 5만원이며 순이익은 연 만원정도인데 과거에는 연평균 20%정도씩 증가하던 것이  22년부터 정체되어 증가율은 둔화되었읍니다.   8만원 투자시의 현금흐름은 만원에서 매년 소폭 자라날 것으로 추정하며 이중  내 계좌에 꽂히는 배당액은 1/4정도이며  1/4은 자사주 매입 소각이 됩니다. (50% 주주환원)  예상 배당액은 대충 2500원 잡겠읍니다.    다음은 동일 기업의 후후순위 채권입니다. (반 주식)  <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="915" org-height="686" src="/t/720/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/422e10d3d7878ef34a3b4ad7cdbeeb32_11531613224.png" fetchpriority="high" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/422e10d3d7878ef34a3b4ad7cdbeeb32_11531613224.png"> 현재 발행가 만원에 270원 정도 P가 붙은 상태이며  국고채권 5년 금리 + 가산금리 2.35%가 적용되어있으면 5년뒤 2%조정 가능성이 있읍니다.  만원당 연 이자는 세후 490원 선이며   82160원 투자시 8배인 세후 3,920원의 이자를 받습니다 (세후_ ISA 등 비과세 계좌면 4,640원)  주당 기대 현금흐름이 만원인 주식과 비교하면   -현금흐름은 절반으로 작으나  내 계좌에 꽂히는 돈은 약 1.8로 많습니다.  -주식은 원금손실 가능성이 많으나  채권은 손실가능성과 폭이 작습니다.  하지만 대체적의 주식의 현금흐름이 우세하므로  일부 안전마진이 있는 주식이라고 볼 수 있을듯 합니다.  채권은 CMA 계좌 이율보다는 좋으므로 대기자금 파킹용으로 옮기기에 괜찮을듯합니다. <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="339" org-height="124" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/7d934037c9051b5cecf87bd1fa47f7f8_11531615142.png"> BPS를 투자원금 소폭 실적상승 예상EPS 3년, 할인율은 후후순위채 조건의 5.8% 보다 1.3배 위험하다고 보아  7.54%를 적용한 가치평가입니다.   71,094원이며  한해의 반정도 갔다치고  7만6천원 가치로 보겠읍니다.  다만 이 가치평가는 편하게 얻을 수 있는 단순숫자 놀음일뿐 기업의 다른 부분에 대한 평가는 반영되지않은 것이며  대중의 심리가 많이 반영되는 시장가와는 차이가 큰것임을 주의해야 합니다.  주식의 수익률이 채권의 수익률을 훨씬 초과하나  가치보다는 가격이 약간 높은 상태로 보겠읍니다. <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="387" org-height="128" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20240512/2050903624/11339310123/11531612774/44e79c6dee08058399b342f37afc36b9_11531617586.png"> 현금흐름이 월등히 좋으므로 장기적으로는 후순위채와 위험이 비슷하다고 보면  할인율 5.8%를 적용하여  74000원 + 월 가치

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