중국이 미국 국채를 버리고 금을 사들이고 있는 중..

<a href="https://www.fxstreet.com/analysis/china-is-dumping-us-treasuries-and-buying-gold-202404212302" target="_blank">https://www.fxstreet.com/analysis/china-is-dumping-us-treasuries-and-buying-gold-202404212302</a> 중국이 점점 더 많은 금을 축적하면서 미국 국채를 처분하고 있습니다. 이는 중요한 의문을 제기합니다. 누가 연방 정부의 차입에 필요한 자금을 계속 조달할 것인가? 미연준의 최신 데이터에 따르면 중국은 2월에 227억 달러의 미국 국채를 추가로 매각했습니다. 이로써 총 보유액은 7,750억 달러로 감소했습니다. 중국은 여전히 미국 채권의 두 번째로 큰 외국 보유국이지만, 현재 추세가 계속된다면 영국이 곧 중국을 추월하고 2위로 올라설 수 있습니다. 일본은 1조 1,700억 달러의 미 국채를 보유한 미국의 최대 해외 채권국입니다. 영국은 7,008억 달러의 미국 국채를 보유하며 3위를 차지했습니다. 중국은 몇 년 동안 미국 국채를 매각해 왔습니다. 중국의 미국 국채 보유액은 2021년 약 1조 1,000억 달러에서 현재 수준까지 떨어졌습니다. 중국의 미국 부채에 대한 투자는 10월에 14년 만에 최저치를 기록했습니다. <img alt="" src="https://editorial.fxstreet.com/miscelaneous/china-s-holdings-of-us-treasury-638493372147592049.jpg"> 인민대학교 재무학 교수인 자오 시준은 사우스차이나모닝포스트와의 인터뷰에서 매도세가 계속될 것이라고 말했습니다. "중국의 해외 투자는 과거에는 미국 국채에 집중되어 있었지만 앞으로 중국 정부가 보유 자산을 더 줄일 수 있는 여지가 있습니다. 중국은 의도적으로 달러에 대한 노출을 최소화하고 있습니다. 중국 정책 입안자들은 미국이 달러를 외교 정책의 무기로 사용하는 방식을 잘 알고 있습니다. 지난달 재닛 옐런은 러시아의 동결된 달러 표시 자산을 압류하여 우크라이나에 제공하자는 아이디어를 내놓았습니다. 중국인들은 멍청하지 않습니다. 그들은 미국이 자신들에게도 같은 종류의 압박을 가할 수 있다는 것을 알고 있습니다. 그렇다면 취약한 부분이 있다는 것을 인지했다면 어떻게 해야 할까요? 취약점을 최소화해야 합니다. 다시 말해, 미국이 '달러 양탄자'를 걷어차 버릴까봐 걱정된다면 달러 시스템에서 먼저 손을 떼는 것이 어떨까요? 이것이 중국의 전략인 것 같습니다. 한편, 중국은 거래 상대방 위험이 전혀 없는 준비 자산인 금을 비축하고 있습니다. 중국 인민은행은 2022년 10월 금 매입 보고를 재개한 이후 16개월 연속으로 금을 추가하여 300톤 이상의 금을 비축하고 있습니다. 그리고 중국은 공식적으로 보고하는 것보다 훨씬 더 많은 금을 보유하고 있을 수도 있습니다. 짐 리카즈가 2015년 미즈데일리에서 지적했듯이, 많은 분석가들은 중국이 수천 톤의 금을 국가외환관리국(SAFE)이라는 별도의 기관에 '장부 외'로 보관하고 있다고 믿고 있습니다. 미국 재무부의 큰 문제 중국의 국채 덤핑은 미국 재무부에 큰 문제가 있음을 강조합니다. 연방 정부는 매달 막대한 적자를 기록하고 있습니다. 중국과 다른 국가들이 미국의 부채를 갚지 않는다면 누가 이 차입금에 자금을 조달할까요? 외국인 투자자는 미국 국채 시장의 약 3분의 1을 차지합니다. 국내 시장에는 여전히 충분한 여력이 있다고 주장할 수 있습니다. 문제는 미국 국내 최대 채권 보유자도 시장에서 빠져 있다는 것입니다. 바로 연방준비제도입니다. 실제로 연준보다 더 많은 미국 채권을 보유한 기관은 없습니다. 2022년 말 기준, 연준은 국내 보유 국채의 35%를 보유하고 있습니다. 연준의 국채 보유액은 총 6조 달러가 넘습니다. 연준은 일반적으로 채권 시장에서 큰 비중을 차지하고 있습니다. 중앙은행은 미국 채권을 매입하고 보유함으로써 인위적인 수요를 창출하여 가격을 다른 방법보다 높이고 수익률을 낮게 유지합니다. 이를 통해 미국 정부는 다른 방법보다 낮은 이자율로 더 많은 자금을 차입할 수 있습니다. 문제는 연준이 현재 시장에서 손을 떼고 있다는 것입니다. 중앙은행은 물가 상승률을 낮추기 위한 양적 긴축 정책으로 국채 보유액을 축소하고 있습니다. 그렇다면 국내 국채 시장의 최대 플레이어와 해외 국채 시장의 2위 플레이어가 채권을 매도한다면, 미국 재무부가 매달 발행하는 신규 채권과 함께 이 모든 채권을 누가 흡수할 수 있을까요? 이것이 연방준비제도이사회 금리 인하에 대한 기대에도 불구하고 국채 금리가 계속 오르는 이유 중 하나입니다. 미국 정부가 2024 회계연도의 절반만 지나도 이자 지급에 5,220억 2,000만 달러를 지출했다는 점을 고려하면 이는 큰 문제입니다. 이는 2023 회계연도 같은 기간에 비해 35.9% 증가한 수치입니다. 지출이 증가한 유일한 카테고리는 사회보장제도였습니다. 연준은 연방 정부 부채의 일부를 현금화하기 위해 또 다른 양적 완화를 통해 국채 시장에 다시 뛰어들어야 할 것으로 보입니다. 문제는 인플레이션입니다. 즉, 여러분과 저는 궁극적으로 이 모든 비용을 계속 증가하는 인플레이션 세금을 통해 지불하게 될 것입니다.

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