맥쿼리인프라에 대해 알아보자
요즘 예금금리도 낮고 해서 주식시장으로 많이들 뛰어들고 있다.
하지만 미국이 금리를 인상한다고 위협을 줘서 인지 주식시장이 살아나질 못하고 있다!
이럴 때 고배당이면서도 회사가 안정적인 수익을 창출하는 회사가 주목을 받고 있다.
이 기업의 대표주자가 맥쿼리인프라다!
일단 회사의 영업구조는 아래와 같다.(2014 개별기준 재무제표 기준)
자금조달(단위 : 천원)
금리 : 기준금리 +1.8%
자금유지
파생상품
수익
지출
신한은행
장기차입금
50,055,711
스탠다드차타드
예금 :48,864,156
NH투자증권
미수이자 기반
ABS발행
투자회사 배당금
(=운용수익)
NH농협은행
맥쿼리 자산운용
자산운용사
이자수익
우리은행
33,370,474
맥쿼리인프라
기타 운용수익
동양생명보험
자산운용 수수료
맥쿼리자산운용
신한생명보험
25,027,856
자산보관 수수료
신탁업자
LIG손해보험
16,685,238
사무관리 수수료
자금조달에는 변동금리인 기준금리 + 1.8%를 사용하고 있고 미수이자에 대한 현금화로 NH투자증권과 ABS 계약을 체결했다. 그리고 수익은 투자회사 배당금(인프라회사 운용수익)과 이자수익(인프라회사에게 빌려준 대출금에 대한) 기타 운용수익이 있다. 상대적으로 이 회사는 탄탄한 재무구조를 가지고 있다. 재무제표는 아래와 같다.(개별기준 재무제표)
대차 대조표 단위 : 백만원
2014
2013
2012
2011
자산
운용자산
1,681,571
1,637,918
1,691,107
1,869,892
현금 및 예치금
48,864
14,751
20,815
100,893
대출금
1,079,604
1,090,064
1,096,041
1,137,196
지분증권
553,103
533,103
574,251
631,803
기타자산
462,934
404,246
364,174
256,626
미수이자
455,069
394,913
351,646
242,420
미수금
2,367
2,947
4,457
선급비용
5,498
6,386
8,071
9,749
자산총계
2,144,505
2,042,164
2,055,281
부채
운용부채
사채
249,510
249,333
249,156
248,978
208,565
68,580
84,944
183,907
미지급금
1
251
미지급운용수수료
8,277
7,400
7,455
6,140
기타부채
1,634
1,503
1,534
1,811
부채총계
467,987
327,067
343,090
440,837
자본
자본금
1,670,986
이익잉여금
5,533
44,111
41,207
14,695
자본총계
1,676,519
1,715,097
1,712,193
1,685,681
총자산
2,144,506
2,055,283
2,126,518
총주식수
331,459,341
손익계산서 (단위 : 백만원)
운용수익
181,242
212,906
205,748
162,425
177,838
173,642
171,911
161,804
운용자산매각이익
0
28,019
33,151
621
배당수익
3,385
11,245
기타운용수익
19
686
운용비용
55,416
54,216
51,626
56,840
운용수수료
30,802
30,809
27,786
24,152
자산보관수수료
331
335
337
333
사무관리수수료
207
209
211
208
이자비용
19,629
19,746
19,828
23,701
기타운용비용
4,447
3,117
3,464
8,446
법인세비용차감전당기순이익
125,826
158,690
154,122
105,585
법인세비용
당기순이익
주당순이익
380
479
465
319
그리고 가치투자지표의 추이는 아래와 같다.
지표
자기자본이익률(ROE)
7.5
9.5
9.2
6.3
주당순자산
5073.2
4941.5
5102.
5641.4
주가순자산비율(PBR)
1.6
1.4
부채비율
0.3
0.2
총자산회전율
0.1
이 지표들을 보면 부채비율이 참 낮다는 것을 알 수 있다. 부채에 비해 자본이 많은 것이다. 이로 봐서는 유동성위기가 오기는 힘들 것으로 보인다. 그리고 맥쿼리 인프라의 주가 추이는 아래와 같다. 맥쿼리인프라의 주가는 이상하게도 정규분포와 비슷한 모양새를 지니고 있다.(기간 : 2015 04 06 ~~ 2015 10 05)
이 그래프를 정규분포에 근사하면 아래와 같은 그래프가 나온다.
그리고 이 정규분포의 분산, 평균등은 아래와 같다.
최고가
8,170
최저가
7,650
평균
7,940
표준편차
78.82132
이렇게 주가가 안정적인 주식이다.
그리고 맥쿼리인프라의 매력은 바로 배당금이다. 이렇게 재무구조도 탄탄하고 주가추이도 변동성이 별로 없이 고배당을 원칙으로 하고 있다. 그리고 세법상 수익의 90% 이상을 배당으로 지급하면 법인소득세에 소득공제가 되는데 맥쿼리 인프라는 계속해서 90%의 배당을 유지하여 법인세를 계속 0원으로 유지하고 있다. 배당금 추이는 아래와 같다.
2009
2010
년말 배당금
160
184
165
260
303
225
변화금액
24
-19
95
43
-78
변화율 평균
10.83333333
이 데이터를 기반으로 2015년 말의 배당금을 예측해보자 여기서의 변화금액은 각 년도간 배당금의 차이이다.
이 변화금액의 평균은 10.833333 이고 2015년의 배당금액의 추정금은 다음의 식과 같다.
2015 배당추정금 == 2014 배당금 + 변화율 평균 == 235.83333
으로 계산이 된다.
그리고 이를 통해 수익률을 판단해보자
시가 7,930원으로 지금 맥쿼리의 주식을 1000주를 매입 했을 때, 이달 말까지의 수익금이다.
1000주를 매입했으므로 수익은 235,833원으로 볼 수 있고 이는 총 투자금액 7,930,000원 에 대해서 약 3%의 수익률을 낸 것으로 계산이 된다. 단 3개월 만에 3%의 수익률을 낸 것이다. 게다가 맥쿼리인프라의 주가가 고가인 8,170원 까지 오르게 되고 배당을 받은 후 주당 8,170원으로 매도를 하게 되면 수익은 아래와 같다.
차변
대변
현금 : 8,170,000원
유가증권 : 7,930,000원
유가증권 판매차익 : 240,000원
+ 배당 수익 235,833원
이면 총 수익은 배당수익 + 유가증권 판매차익 이므로 475,833원이고 이는 6%의 수익률을 낸 것이다.
하지만 리스크도 존재한다.
최소운영수입보장금(MRG)가 현재 정치권에서 없애야 한다고 주장하는 사람들이 꽤 있다. 이는 맥쿼리에게는 꽤 큰 타격이 될 것이다. 당장 이 인프라 들을 매각할 수도 있는 이유가 된다.
지금까지 맥쿼리 인프라에대해 알아봤다. 모두들 성공투자 할 수 있도록
이 글에 나온 종목글에 #종목명 을 달면 여기에 붙습니다