메리츠금융지주 이번 주중 일부 물량 재투자를 결정하였읍니다.

이 리포트와 아까 CSM 공부한거랑 해서 [76k 소량 진입 65k까지 대비]로 재투자 결정을 하였읍니다. 메리츠화재: 지속되는 견조한 이익 체력   메리츠화재의 1Q24 별도 순이익은 4,909억원(+23.8% YoY)을 기록했다. 절판효과 등에 따른 신계약 물량 증가, 양호한 예실차 및 실손 관련 손실계약비용 부담 완화, 고 액사고 감소 등 영향으로 장기보험/일반보험 손익이 견조한 개선세를 보였으나 자동차 보험은 요율 인하로 다소 부진한 실적을 기록했다. 투자손익은 금리부자산 증가 영향으 로 경상 이자손익 중심 개선세가 나타났으며 충당금 약 400 억원 적립에도 2,027 억 원(+42% YoY)을 기록했다. K-ICS 비율은 제도 강화 등 영향으로 227.3%(-15%p QoQ)으로 하락했으나 여전히 충분한 버퍼가 갖춰져 있다고 판단한다.   메리츠증권: 불확실성 남아있으나 부담은 제한적일 전망   메리츠증권의 1Q24 별도 순이익은 1,998 억원(+39.4% YoY)을 기록했으나 캐피탈 배당 약 1,088 억원을 제외하면 운용 부문의 기저효과 등 영향으로 943 억원(-34% YoY)을 시현했다. 여전히 부동산 시장/금리 등 대내외 불확실성이 높은 것은 사실이 지만 23 년 중 충당금 2,775 억원, 수익증권 감액 2,915 억원 등 선제적으로 비용을 처 리한 점을 감안했을 때 추가적인 부동산 관련 부담은 제한적 수준에 머무를 전망이다. 부동산 외 기업금융 비중 확대를 추진하고 있는 만큼 향후 중장기적 이익 체력 개선을 충분히 기대해 볼 수 있다고 판단한다. 캐피탈 배당 수취 등을 감안하면 지주에 대한 배당 재원 측면에서도 특별한 어려움은 없을 것으로 예상된다.   1Q24 지배순이익 5,858 억원(+11% YoY) 기록   메리츠금융지주의 1Q24 지배순이익은 5,858 억원(+11% YoY)로 컨센서스를 상회하 는 실적을 기록했다. 다만 연결 당기순이익은 5,913 억원(-2% YoY)로 감소했는데 화 재 자회사의 견조한 실적에도 증권/캐피탈 자회사가 부동산 시장 불확실성 등 영향으 로 다소 부진한 모습을 보였으며 연결 대상 수익증권 등과 관련된 실적이 부진한데 기 인한다. 다만 최근 부동산 PF 정리 방안 발표에도 선순위 중심 P/F 및 낮은 LTV 로 추가 부담이 제한적일 것으로 예상되는 만큼 견조한 이익 흐름이 계속될 것으로 기대 되며 안정적인 이익에 기반하여 연간 1 조원 이상(총 주주환원율 50% 이상)의 주주 환원을 기대할 수 있는 만큼 주주가치 제고 관점의 접근이 유효할 전망이다.

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메리츠금융지주138040 · 코스피

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