주식 추천종목 에이에스텍 453860

주식 추천종목 에이에스텍 453860 <img alt="1128.png" data-file-srl="6448058994" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/7dc844191dfcbc8d740734ecc5fa29c4.png"> - 분석 개요 오늘은 주식 추천보다는, 신규 상장주에 대한 분석으로 봐주시면 좋겠습니다. 에이에스텍은 오늘 신규상장한 화장품 테마주입니다. 현재 신규 상장주이기 때문에 구체적인 매출 구성은 확인할 순 없기 때문에, 매출액과 영업이익 확인과, 국내 / 해외 매출액의 비교 정도로 확인할 수 있습니다. 20년 대비 22년 매출액은 89억에서 321억 가량 4배 가까이 성장을 보였고, 영업이익 또한 3억에서 45억으로, 영업이익률은 3.9%에서 14% 까지 성장세를 보였습니다. 때문에 이번 코스닥 상장은 이러한 회사의 성장세에 힘입어 가치평가가 이루어진 것으로 판단됩니다. <img alt="11281.png" data-file-srl="6448059043" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/0ff1c081595c5e1c120f666eafe34aeb.png"> - 기술적 분석 기술적으로는 당일 상장 이후 하락 추세를 보이고 있기 때문에, 당장은 설명하기가 어렵습니다. 하지만 기존 화장품 테마의 신규 상장주인 마녀공장과 비교를 해볼 순 있습니다. 마녀공장은 현재 시가총액 3,841억, 유통비율 16.7% 수준입니다. 또한 주식수는 1637만주가 유통중입니다. 에이에스텍은 시가총액 3,966억에 유통비율은 미기재 되었고, 주식수는 565만주가 유통중입니다. 둘 다 비슷한 시총이나, 마녀공장이 에이에스텍에 비해서 3배 가량의 유통 물량을 확인할 수 있습니다. 마녀공장은 6월 8일 상장 이후 7월 10일 초기 락업 물량이 풀린 것으로 추측되고, 당시 갭하락으로 추가 하락 후, 상장가 대비 -40% 가량 하락했습니다. 하지만 이러한 과정 이전에, 상장 직후 3일간 상승 움직임을 보였고, 이후 하락했습니다. 하락하는 과정에서도 상장 고가 구간에서 20~30% 가량 상승 움직임을 보였습니다. 에이에스텍은 공모가 대비 시가가 203%으로 높게 형성되었으나, 종가는 150% 수준으로 마감되었습니다. 또한 시외가에서 하락 움직임을 보이고 있기 때문에, 마녀공장과 같은 수준의 수급을 기대하기는 어렵다 판단됩니다. 하지만 기술적으로는 13:10 시점에 75,000원 구간을 지지 시도 후 일부 반등을 보였기 때문에, 다음날 크게 밀리지 않는다면 다시금 75,000원 도달 시도가 이루어지는지 확인해야 합니다. 추가적인 상승 여력을 보인다면 83,000원 까지 열어둘 수 있겠으나, 현재로써는 다음날 하락 후 도지 캔들을 형성한다면 일시적인 매수세 유입을 추정할 수 있겠습니다. <img alt="11282.png" data-file-srl="6448059118" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/1d0ea5657feb9239b629261c2e2363a2.png"> - 재무 분석 에이에스텍은 위 서술과 같이, 20년 ~ 22년에 4배 가량의 매출액 성장과, 3.9% > 14%의 영업이익률 성장세를 보였습니다. 23년 컨센서스는 추가적으로 496억원과 128억의 성장을 추정하고 있고, 23년 2분기 실적은 매출액 130억, 영업이익 41억으로 유의미한 상승 수치를 입증했습니다. 이러한 매출 흐름은 19년 5월 기술 개발 후 20년 글로벌 납품을 이룬 ‘Uvimax DHHB’ 때문인데, 해당 제품 출시를 기점으로 유의미한 매출액 개선이 이루어졌습니다. <img alt="11283.png" data-file-srl="6448059177" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/b5548afd456ec9e20a3f03a818607155.png"> 영업활동 현금흐름에서는 오히려 22년에 -27억을 기록했고, 투자와 재무 현금에서는 양수 흐름을 보였습니다. 이러한 모습은 신규 공장 증설을 위한 투자금액 모집으로 추정되는데, 23년에는 1공장 증축으로 CAPA가 22년 기준 600톤에서 23년 1200톤, 24년에는 Uvimax 신규 라인업 제품들인 BEMT / TDSA / EHT 공장 증설로 1160톤을 증설할 계획입니다. 따라서 단기적인 창출 비용을 지불했다 판단합니다. <img alt="11284.png" data-file-srl="6448059293" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/e902b7dd75ef547adebd72f59f24f632.png"> PER / PBR 측면에서는 아직 가치평가하기 어려우나, 기본적인 계산식을 활용해서 추정한다면 현재주가 / EPS = 70,100 / 23년 2분기 기준 464원 = 151배 수준입니다. 또한 PBR은 현재 주가 / BPS (주당 순자산가치) = 16배로 추정됩니다.  그렇다면 타 화장품 주식과 비교한다면, 아직은 현저하게 고평가 위치라 할 수 있기 때문에, 초반 상승세를 더 이어가기에는 한계가 있다 할 수 있습니다. <img alt="11285.png" data-file-srl="6448059314" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/ba7404f7046f7649bd9dc23c9dddc289.png"> - 이슈 분석 에이에스텍은 이번 상장으로 신규 공장 증설과, 자외선 차단 원료 국산화를 통한 추가적인 이익 성장을 얻고자 합니다. 때문에 현재 주력으로 밀고 있는 DHHB 원료가 한국 일본 특허 등록이 완료되었고, 4개국 출원 완료 된 시점에서, 일시적인 주가 상승으로 인한 차익 실현은 인지할 필요가 있습니다. 이후 추가적인 원료들의 특허 출원이 완료된다면 다시금 매출 컨센서스 상향으로 인한 매수세를 기대할 수 있습니다.  <img alt="11286.png" data-file-srl="6448059426" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/73f8357832ffae3119d3023090eb2a51.png"> <img alt="11287.png" data-file-srl="6448059498" src="https://www.fmkorea.com/files/attach/new3/20231128/192159903/6051367417/6448058960/6bacea5ffae263f8fefc66bbc21d153f.png"> 이러한 성장 기대감은 한국 시장이 아니라 국제 시장을 주력으로 한다는 점에서 긍정적이며, 매출액 성장률 차트에서 확인할 수 있듯이 23년 1분기 해외매출 147억, 국내매출 91억으로 해외매출액의 비중이 더 높게 차지하고 있습니다. 때문에 초기 오버행 이슈가 진정되는 6개월 ~ 1년 뒤 시점에서, 오늘 상장한 에이에스텍의 가치를 재평가 할 시점으로 판단합니다.

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에이에스텍453860 · 코스닥

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마녀공장439090 · 코스닥

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