주식 추천종목 CJ대한통운

주식 추천종목 CJ대한통운 000120 <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="1600" org-height="899" src="/t/720/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507841438/76d29d8403821c28e290ee38ce693b64_11507841753.jpg" fetchpriority="high" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507841438/76d29d8403821c28e290ee38ce693b64_11507841753.jpg">- 기술적 분석 CJ대한통운은 종합 물류 테마를 영위하고 있습니다. 주요 매출은 글로벌 사업에서 39%를 기록하고 있으며, 뒤를 이어서 택배 / CL / 건설 사업에서 31% / 23% / 5%를 기록하고 있습니다. 글로벌 사업의 매출 비중은 22년 2분기 이후 일시적인 감소 추이를 보이고 있으며, 23년 1분기부터 재차 상승 추세로 전환되고 있습니다. 때문에 해당 매출의 성장세가 CJ대한통운의 주요 성장 모멘텀으로 작용할 수 있습니다. 오늘 상승의 모멘텀 역시 해당 매출 부문의 이슈로 추정되고 있습니다. 기술적으로는 장기적인 횡보 구간에서 매수세 동반하며 상승 움직임을 보였고, 오후 횡보 이후 추가적인 상승 움직임을 보였습니다. 때문에 상대적으로 저가에 머물러 있던 기존 매물대를 돌파하며 중기 상승 추세를 형성할 수 있을지 지켜봐야 하며, 단기적으로 84,000원 가격대 이상에서 꾸준한 지지를 확인한다면 94,000원 / 98,000원을 유의미한 목표로 설정할 수 있습니다.  <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="1066" org-height="489" src="/t/720/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507842059/8e9a59cb388a482dc3ef3b8730c8d9e0_11507842292.png" fetchpriority="high" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507842059/8e9a59cb388a482dc3ef3b8730c8d9e0_11507842292.png"> - 투자자별 매매동향 CJ대한통운은 기관 위주의 수급이 작용하고 있습니다. 특히 오늘 상승에는 전반적인 매수 수급이 이루어졌고, 기관중에서는 연기금이 유의미한 매수 추세를 보이고 있습니다. 또한 패시브 자금 성격을 띄는 금융투자와 보험 수급도 어느정도 이루어졌으나, 오늘만 놓고 본다면 연기금 다음으로 투신의 물량이 2만 5천주 가량을 차지하고 있습니다. 투신은 상대적으로 급하게 들어온 만큼, 일시적인 매도 물량 출현에 유의할 필요가 있습니다. 이외에는 장기적인 매수 흐름을 유지하면서 8월부터 횡보를 이어왔기 때문에, 아직 급하게 물량 이탈을 걱정할 시점은 아니라 판단합니다. <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="1318" org-height="469" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507842059/e4fc28666125962f559925ee41265db7_11507842363.png">- 프로그램 매매동향 14시 이후 일부 매도 흐름에도 프로그램 매수는 점진적인 상승세를 보였으며, 거래량이 집중된 당일 매매가 최근 중에서 가장 많이 이루어진 상황입니다. 때문에 횡보 기간 대비 상승세를 확인한 만큼, 아직까지는 매도 이탈 우려보다는 가격대 유지 측면에서 집중할 필요가 있습니다. 주요 수급의 움직임은 13일 까지는 외국인 위주로 움직였으나, 14일부터 수급의 불일치를 보이면서 일부 기관 매매의 유입을 추정해 볼 수 있습니다. 때문에 당일 움직인 10만 5천주는 기관과 외국인이 합해서 움직였으나, 3만주 가량의 불일치 수량은 개인의 매수 수량에서 일부 추정해볼 수 있습니다. 때문에 프로그램 매매 외의 기업 공시 측면에서도 좀 더 세부 분석이 필요합니다. <img class="-up-content -lazy-image" alt="" org-width="962" org-height="2129" src="/img/transparent.gif" data="https://ncache.ilbe.com/files/attach/new/20231117/2050903624/11502829568/11507842059/db11b7563601944ed0bce0452577ee1b_11507842405.jpg">- 재무 분석 CJ대한통운은 점진적인 사업의 성장세를 보이고 있으나, 주가에서는 반대로 하락 흐름을 지속하고 있습니다. 차트에서는 21년 8월 시점부터 하락 추세를 보였는데, 이는 코로나 이후 늘어난 물동량이 전반적으로 감소하면서 유동성 감소로 인한 시장의 저평가가 요인이 되지 않았나 추정해볼 수 있습니다. 하지만 이러한 추정과는 반대로, 매출액과 영업이익의 성장은 꾸준하게 이루어지고 있기 때문에, 현재 시점에서의 CJ대한통운의 주가는 성장 가능성이 더 크게 열려있는 주식으로 판단됩니다. 매출액 / 영업이익은 이번 3분기 또한 약간의 성장을 추정하기 때문에 그다지 볼 것은 없으나, 현금흐름 측면에서는 21년엔 투자현금 지출로 인하여 3,600억 가량이 양수 흐름을 보였고, 22년엔 재무현금 지출이 2,900억 가량 이루어졌습니다. 22년 연간 재무제표에서는 해당 기간의 현금흐름표에서 3,700억 가량 양수 흐름이 있었고, 이 중 가장 많은 부분은 단기차입금의 차입으로 4조, 상환으로 3조 4천억이 발생했습니다. 이외 자산을 제외하고 판단한다면, 해당하는 단기 자금 흐름이 일시적으로 증가했다 보여지나, 이후 23년 추정치에는 -892억, 23년 2분기에는 -4,800억으로 재차 안정되는 흐름이 나오고 있습니다. 때문에 이자발생부채 흐름이 낮아지고 있습니다. 영업이익률이 3% 수준으로 상당히 낮은 편에 속하나, 급격한 변동성을 보이진 않습니다. 다각화된 사업 개별의 수익률이 평균을 이루는 것으로 추정되며, EPS를 통한 주당 순이익은 지속적으로 높아지기에, 장기적으로 긍정적이라 판단합니다. PER / PBR 차트에서는 거의 최하단 바닥권 움직임을 보이고 있습니다. PBR 차트에서는 0.4배에 근접한 0.47배 수준이며, PER은 동일업종 PER 6.27배 대비 9.40배로 약간 높은 편이나, CL 물류 – (회사단위) 계약 물류가 글로벌 단위로 꾸준한 성장력을 보여주고 있기 때문에 오히려 저평가된 추정치로 판단합니다. 또한 글로벌 사업의 매출 성장이 3분기에는 실적 감소가 이루어졌으나, 최근 유가의 하락 전환과 알리익스프레스발 성장세가 폭발적인 움직임을 보여주고 있기에, 주가에 모멘텀이 작용하는 상황입니다. - 이슈 분석 CJ대한통운은 앞에서 말한 것 처럼, 알리익스프레스의 성장 모멘텀을 가장 잘 받을 수 있는 주식입니다. 전일 알리바바의 실적 발표가 있었는데, 전체 매출 성장률 8.5%, 중국커머스 4%, 해외커머스 53%의 성장률을 보였습니다. 여기서 리테일 비중이 77%인데, 주문 건수 자체의 상승이 28% 이루어졌습니다. 국가별 매출 비중을 공개하진 않았으나, 공개된 자료에서는 1분기 350만 박스, 2분기 550만 박스, 3분기 900만 박스로 2분기에 3배 가까운 성장을 보였습니다. 때문에 가장 많은 매출 비중을 차지하는 글로벌 매출액의 추가 성장 기대감을 받았다 판단합니다. CJ 대한통운의 알리익스프레스 관련 매출은 글로벌과 일반 택배 측면에서 알아봐야 하는데, 글로벌 매출 / 영업이익은 전년 대비 -15% / -35% 감소했습니다. 반면 택배에서는 매출액 / 영업이익 0.4% / 50% YoY 성장을 보였으며, 이커머스 – 알리익스프레스 사업 물량의 확보로 인하여 수익성 개선을 이끌어 냈습니다. 이러한 소형 화물 비중은 22년 69% > 23년 76% 까지 비중 확대를 추정하고 있으며, 상대적으로 영업이익률 OPM이 6.8%로 전체 영업이익률 대비해서 높은 편입니다. 따라서 추가 성장시에는 사업 전반의 영업이익률 개선이 이루어질 것으로 기대되며, 현재 개별 OPM이 가장 낮은 글로벌 부분의 1.6%을 커버할 수 있을지가 주요 관전 포인트입니다.

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